黃金多頭不出場 短期走勢仍看跌
2008/10/07 00:04 鉅亨網
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【鉅亨網編譯郭照青．綜合外電】 市場氣氛是如何影響短期走勢，上周的黃金表現恰 為投資人上了典型的一課。
上周五，喧騰多日的華爾街紓困案終於獲得了國會 的通過。投資人無不認為這項法案會導致長期通貨膨脹 大幅上升。
然而，看看上周五的黃金走勢。不但不見有對沖通 貨膨脹的買盤，而且每盎司還下跌了逾11美元。
當然，氣氛並非黃金意外下跌的唯一原因，但是卻 讓人不得不懷疑是下跌的主要原因之一，因為近幾周， 大多黃金通訊都過度看漲黃金市場。
修伯特黃金通訊信心指數(HGNSI)係衡量一組投資通 訊所建議的平均持有黃金比例。上周五收盤後，該HGNSI 指數報30.7%。
反向分析師所擔憂的，並非是這項指數的絕對值太 高，而是黃金自9月中開始上漲以來，這項指數的上升速 度恐嫌太快。
例如，黃金自9月11日低點上漲以來，僅僅九個交易 日，HGNSI指數便大幅上升了約39個百分點。這種重返多 頭的陣仗，讓人不得不有所警愓，也斷非新一波多頭起 漲時的典型景象。
在典型的情況下，在主要空頭走後，自低點起漲時 的週遭氣氛，反而應是投資人的滿腹狐疑。
近來的市場情況，還有另外一種景象，也讓反向分 析師懷疑9月11日的低點，是否真是3月開始的黃金空頭 市場的最後低點。
雖然，至9月11日低點，黃金價格較3月高點下跌了 近30%，然而HGNSI指數卻仍為正數。
30%的跌勢，當然堪稱是主要空頭市場。這波跌勢， 甚至較股市近來的跌勢更為嚴重--至少目前為止如此。 通常，當來到主要空頭市場的低點時，投資通訊平均建 議的進場比例都會降到大幅負數水平。
現在為何不是低點？
畢竟，過去三年間，HGNSI指數曾經六度跌落至負數 水平，有幾次的幅度甚至還不小。例如，2006年9月， HGNSI指數下跌到了-25.0%。但是在以往這六次類似的情 況下，黃金都不曾出現過如近幾個月般的跌勢。
基於這些理由，反向分析師認為，短期而言，黃金 的趨勢應仍屬跌勢。
在此不得不強調，這項分析僅適用於短期走勢。氣 氛並無法決定市場的主要趨勢，僅能指出此時的可能走 勢。而現在的氣氛顯示，黃金市場當下的趨勢可能有些 過了頭。