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投資人低接信心不足

美股上周五重挫，引發亞股今日跟跌的連鎖效應。台股也難逃補跌的命運，繼失守8000點整數關卡後，今日一開盤再度下跌逾百點。由於外資法人調節賣壓不止，且投資人低接信心不足，外資主管認為，台股未來的整理時間，至少會拉長到一個季度左右的時間。

政府基金進場跌幅縮

台股上周五跌破8000點大關，今日周一開盤，受到美股上周五重挫的拖累，一開盤即跳空重挫逾百貨，盤中低點一度下探7750點。所幸，政府護盤基金進場拉抬特定權值股，午盤左右，指數跌勢明顯收斂。

賣單 已比上周減輕

外資交易室主管表示，與上周的賣壓相較，今日的賣單較輕。事實上，過去一個月來，外資已調節台股達30億美元，賣超的動作是否已經接近尾聲？交易室主管都不敢掛保證。外資主管指出，這一波調節的壓力，主要來自於通貨膨脹與消費買氣緊縮的疑慮。

期待下半年央行升息

因此，儘管瑞銀、花旗等多家券商依舊維持對於台股12000 點的預測目標，但就是激不起法人客戶進場加碼的勇氣。外資主管表示，國際油價再度飆漲，通膨的疑慮自然難以排除，目前能期待的只有下半年央行升息，以稍稍緩和通膨的力道。

要等明顯經濟數據出爐

而從股市的表現評估，台股在上周跌破8000點關卡後，市場低接信心疲弱，指數向下探底，使得大盤的整理期拉長，預估要等到明顯的企業財報或經濟數據出爐，才能扭轉情勢。時間點差不多落在第3、4季交界，也就是Wal-Mart、Best Buy等大型賣場銷售數據公布的時刻，大約一個季度左右的時間。

聯合晚報╱記者張家豪/台北報導

亞股跌跌不休，究竟要修正多少幅度才會停止，花旗環球證券亞股策略分析師樂之勤 (Markus Rosgen)在策略報告中指出，目前無論是價值面或技術面都不利於亞股走勢，因此仍有修正壓力，目前來看，較看好台灣、香港、韓國及馬來西亞，並建議避開東南亞、中國和印度。

為了找出市場趨勢，樂之勤選擇持股時間 (Holding Period)作為觀察指標，他指出，根據歷史經驗，持股時間可以反映出對於市場的興趣程度，如果持股時間越短，顯示市場交投越趨熱絡，但當持股時間從最短天數開始拉長時，市場將逐步由多轉空，反之亦然，雖然不是領先指標，但可以點出市場可能的方向。

樂之勤以中國股市為例指出，A股和B股在2007年5月的持股時間降到最低的55天，之後開始逐步拉長，在2007年11月達到高峰，而大盤則在同年10月達到高點。而觀察目前亞股的持股時間走勢，樂之勤認為，由於目前的位置距離過去的高點仍有差距，因此他認為仍有修正壓力，而且價值面和技術面也都不利於亞股。

對於台灣，樂之勤表示，台股今年的表現優於其他亞股市場，但以持股時間指標觀察，並不到所謂的多頭行情，雖然持股時間近期有拉長的跡象，但考量外資對台股比重仍多處於減碼狀態，加上具有股利題材，因此仍是有吸引力的市場。

在對於市場展望仍謹慎的態度下，樂之勤建議加碼台灣、香港、韓國和馬來西亞，減碼東南亞國家、中國和印度。而從價值面來看，目前最便宜的族群是金融、科技和電信，最貴的則是傳統製造業、原物料和房地產。

聯合晚報╱記者戎鵬丞/台北報導

受上周五歐美股市重挫利空襲擊，台股今早以下挫135點的低盤跳空開出，為防止盤勢繼續崩落，融資斷頭籌碼惡性循環殺出的危機，政府四大基金銜命進場護盤。

50億點火金融、權值股

四大基金護盤，並於開盤20分鐘後，即快速進場選定金融股為第一波點火標的，於中場、尾盤再分次點火台塑、台積電等各產業的權值股，進行全面護盤拉升動作，使得終場跌勢縮小，外界推估政府基金今天護盤買超金額，至少在50億元以上。

台股上周在跌破8000點重要心理關卡後，上午開盤空方氣焰炙熱，盤中政府護盤力道開始加大，加上金融股傳來政策放行利多，在權值股撐盤，以及金融股昂首激勵下，台股一路收斂跌幅，尾盤指數一度翻紅，指數終場收在7876.49，下跌25.95點，成交量812億元。

空方氣焰高 跌破7900低點

因上周五跌破8000點，早盤再有一波斷頭、停損籌碼出籠，摜壓指數最低一度來到7749點，再度跌破3月17日7900點低點，並跌破7800點關卡。

據了解，除政府四大基金連續兩天積極進場護盤外，國安基金幕僚也開始關注台股與國際股市的變化。行政院副院長兼國安基金主委邱正雄日前即透露，國安基金即將召開三個月一次的會議，台股在新政府上台後的短短一個月期間，竟跌掉逾1400多點，是否已符合國安基金進場機制要件，將是此次國安基金商議的重題。

今天政府四大基金 (郵政、勞退、勞保、退撫)主管，於上周五收盤台股大跌時，即接獲上層要求注意股市是否出現不理性的跌勢，並要求扮演法人調節股市功能角色，使得今天一早四大基金主管，除指示委外操盤的投信能逢低承接外，自行操作部分，則放手大舉進場買股。

據統計，政府基金連日加碼買超標的，仍分散在各類股的龍頭權值股上，如台泥、台塑、遠紡、中鋼、長榮航、台達電、中華電、台積電、聯電、日月光、華碩、宏達電、大立光、彰銀、國泰金、中信金、第一金、元大金等權值股上。

銀彈充裕 至少3、4千億

據透露，政府四大基金於總統大選後，趁台股曾三度攻回9 千點大關時，實現不少投資利益，目前政府四大基金銀彈可說相當充裕，合計可供進場買股的資金，至少在3、4千億元以上。

聯合晚報╱記者林超熙、嚴雅芳/台北報導

全美最大銀行花旗集團將對投資銀行部門進行全球大裁員，據「華爾街日報」報導，花旗集團計畫裁掉約6500名員工，占減投資銀行部門員工的一成左右。而這次裁員與以往不同之處在於，許多高階管理人員也將離職，這也是華爾街又一項失血指標。

花旗集團在次級房貸風暴中受創最慘重，過去兩季虧損達150億美元，預計今年第二季資產減值規模仍將達數十億美元。花旗全球的員工超過35萬人，至今年3月31日已裁員至少9000人，新一波裁員通知可能在23日開始發出。

花旗發言人表示，花旗今年稍早就表示要進行業務重整以因應市場情況。但這次裁員的範圍和幅度仍引起注意，預料裁員幅度最大的是併購部門，主要受影響的是紐約和倫敦主要分行的人員，交易櫃檯將全數裁撤，而歐洲和亞洲許多花旗員工飯碗也恐不保。和過去裁員行動不同的是，過去被魷魚的多為業績不佳的中、低階層員工，這回則有數十名資深資產管理主任也將走路。

國際前鋒論壇報指出，花旗的裁員幅度雖然不小，但在華爾街投資銀行來說還不是最嚴重的，例如摩根大通在購併貝爾斯登時裁員幅度高達25%，貝爾斯登至少有1萬4000名員工將被裁掉。

花旗的裁員行動也顯示華爾街的裁員風尚未結束，今年春季是華爾街20年來最困難的時期，次貸以及交易與信用的萎縮，導致大量工作職位的喪失，銀行和經紀商迄今已裁員8萬3000人，未來數月恐怕有更多人會失去工作。

「華爾街日報」稍早報導，今年上半年，華爾街有20%的員工失去工作，而下半年恐將再裁員15%。即使能幸運躲過這一劫的員工，收入也將大幅縮水，使得華爾街的「金飯碗」不復存在。

聯合晚報╱編譯朱小明/綜合報導

油價高漲可能引發全球經濟危機，沙烏地阿拉伯特別召開國際石油高峰會，並宣布明確增產數字，雷曼兄弟公司分析師認為，隨著沙國增產，年底前油價有機會降至每桶100美元水平。但亞洲油價今天上午仍然小幅上漲。

上周五結算的紐約7月原油期貨每桶收在134.62美元，今天上午在新加坡市場，紐約8月原油期貨小漲至135.65美元。

財經雜誌Barron’s報導，雷曼兄弟首席能源經濟師摩爾斯認為，由於沙國增產、美國聯準會可能停止降息並開始升息，將促使資金從石油巿場轉向美元巿場，加上亞洲國家紛紛削減油品補貼，使石油需求減少、全球庫存增加，油價可能在年底前降至每桶100美元。

Sanford Berstein投資銀行分析師麥克馬洪也表示，近年全球石油需求平均成長1%，今年可能下跌，油價每桶近135美元的高檔缺乏支撐力道，第四季前會跌至去年底水平。油價今年上漲了四成多。不過，也有人質疑沙國增產會使油價回檔的期望。雪佛龍及殼牌石油位於尼日的石油設施上周先後遭到叛軍攻擊，每日減產32.5萬桶，已超過沙國下月增產幅度。不過，叛軍22日已表態願意停火。

沙國是全球最大石油輸出國，國王阿不都拉22日建議，石油輸出國家組織 (OPEC)成立一個10億美元基金、沙國提供五億美元長期優惠貸款，協助貧窮國家因應油價攀升。

聯合晚報╱編譯范振光/綜合報導

太陽能矽晶圓大廠合晶科技關係企業大陸陽光能源（Solargiga）與台聚集團攜手投入多晶矽製造，成為具大陸第一家擁有多晶矽產能的台資太陽能矽晶圓廠，陽光能源新設的錦州日鑫與錦州晶技兩家子公司將大舉擴產，企圖拿下全球最大單晶太陽能長晶廠。

國際油價急升，近期大陸當地矽晶圓創下歷史新高價，陽光能源集團內銷大陸比重是所有具台資色彩長晶廠中最高，首季毛利率較去年同期大增約8個百分點達41%，大幅挹注第一季合晶集團合併毛利率。

陽光能源目前是大陸第二大單晶太陽能長晶廠，近期取得錦州當地大筆土地，可開發面積達數百畝，可再增加至少500MW以上長晶產能。陽光能源執行長許祐淵表示，以成為全球最大單晶太陽能長晶廠為目標，最快明年搶下「全中國第一」的寶座。

據了解，遼寧省正推行「五點一線」產業扶植政策，給予土地、基礎建設等補助，錦州列為重點發展城市之一，太陽能更是發展要點產業。

陽光能源集團率先取得大片土地擴產，新設立錦州日鑫與錦州晶技兩家子公司，為集團戰力加分。許祐淵表示，考量大陸當地政策僅對新設公司提供優惠補助，陽光能源才會決定以新設公司方式，取得更優惠的生產環境。

陽光能源集團規劃，長晶產能年中倍增至200MW（百萬瓦），明年再倍增至400MW以上，切晶機台配置今年增近四倍，企圖搶下全球最大單晶太陽能長晶廠排名。

錦州日鑫長晶與切割布局並進，第一座廠96台長晶爐已裝機完畢，8月底陸續試車上線，提供年產能100MW，引進16台切割機，年底年產能3,100萬片。

錦州晶技則主要架設矽晶圓切割產能，現已有16台切割機，年產能3,100萬片，加計錦州日鑫新產能，陽光能源今年長晶產能可較去年倍增至200MW；切晶機台年底時更可由去年底的8台增至40台，總切片年產能上看8,000萬片。

許佑淵透露，陽光能源集團在最上游多晶矽也開始布局，參與台聚集團的環球半導體投資，初期投資比重約7.5%。環球半導體預計明年底小量試產，初期年產能3,000噸，相當於300MW太陽能電池所需料源，有助陽光能源料源掌握。

握有陽光能源股權的日本住友集團（Sumitomo）及宇宙能源兩家公司，也可提供料源及銷售通路支援，同步為料源加分。

國際油價持續回升，太陽能產業在 英特爾、三星、 IBM揮軍加入下備受矚目，台灣矽晶圓 三雄綠能、合晶、中美晶受惠料源短缺加劇，電池三 雄茂迪、益通、昱晶下半年大幅擴產，受到買盤青睞 。

經濟日報╱特派記者／錦州二十二日電